山西证券股份有限公司叶中正,冯瑞近期对容知日新进行研究并发布了研究报告《灵芝平台开启智能运维新篇章》，本报告对容知日新给出买入评级，当前股价为149.11元。

容知日新(688768)

(相关资料图)

事件描述

公司发布2022年年报，2022全年公司实现营业收入5.47亿元，同比增长37.76%；实现归母净利润1.16亿元，同比增长42.86%；实现扣非归母净利润1.04亿元，同比增长37.98%；基本每股收益为2.12元，同比增长22.54%。

事件点评

疫情对公司整体经营影响较小，2022年公司业绩实现较快增长。2022年公司营业收入、营业利润、利润总额、净利润均实现较快增长，主要原因是：一方面，随着工业数字化转型的快速发展，下游应用领域对工业设备智能运维的需求增长旺盛，公司坚持深耕风电、石化、冶金、水泥、煤炭五大行业持续提升渗透率；另一方面，公司积极拓展有色、化工、汽车、轨交等新行业，实现公司业务横向发展，多方位增强公司的业绩增长能力和盈利能力。

公司持续加大研发投入力度，2022年顺利推出“supercare灵芝”智能运维平台。公司持续加强自主研发能力，重点推进场景化监测方案进程，不断完善硬件、软件、算法、诊断服务等研发一体化能力建设。在此基础上，公司打造了集团级数字化和智能化的设备运维整体解决方案，并如期推出“supercare灵芝”智能运维平台产品，更好地满足重要行业战略客户的设备运维数字化整体需求。2022年公司研发费用为9,199.76万元，占公司营业收入的16.82%。

公司不断丰富行业经验，市场竞争力持续增强。公司是国内较早进入工业设备智能运维领域的公司之一，为风电、石化、冶金、水泥和煤炭等行业提供设备智能运维解决方案，拥有丰富的行业经验。公司在技术、品牌、市场等方面已经确立了较为明显的优势地位。目前公司累计远程监测的重要设备超110,000台，监测设备的类型超200种，成功诊断了多种类型工业设备的严重故障和早期故障，积累各行业故障案例超14,000例，具有较强的市场竞争力。

投资建议

预计公司2023-2025年分别实现营收8.06、11.42、15.65亿元，同比增长47.3%、41.7%、37.1%；分别实现净利润1.75、2.51、3.57亿元，同比增长51.0%、43.0%、42.4%；对应EPS分别为3.19、4.57、6.50元，以4月13日收盘价148.02元计算，对应PE分别为46.3X、32.4X、22.8X，维持“买入-A”评级。

风险提示

风电行业竞争激烈影响公司业绩的风险；下游客户所属行业集中度较高的风险；大客户模式影响公司收入确认节奏的风险；下游客户自行开展智能运维业务的风险。

数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国信证券熊莉研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.78%，其预测2023年度归属净利润为盈利1.78亿，根据现价换算的预测PE为45.54。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级8家；过去90天内机构目标均价为164.78。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，容知日新（688768）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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